馬駿：大量資金投入“純綠”行業(yè)，高碳行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型仍缺少足夠金融支持

“雖然中國的綠色金融余額已居全球首位，但目前大量的資金都投入于‘純綠’或接近‘純綠’的行業(yè)，例如清潔能源、光伏發(fā)電等，火電、鋼鐵、交通運(yùn)輸?shù)却罅扛咛夹袠I(yè)需要向低碳轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)沒有得到足夠的金融支持。”

 

在近日舉辦的2023年中國責(zé)任投資論壇（China SIF）夏季峰會(huì)上，中國金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)主任、北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長(zhǎng)馬駿做上述表示，與融資難度較低的“純綠”企業(yè)相比，轉(zhuǎn)型企業(yè)面臨高成本、難融資等困難。在2016年由中國人民銀行等七部委發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》的框架之下，中國已經(jīng)基本建成了全球最大的綠色信貸市場(chǎng)和全球第二大的綠色債券市場(chǎng)，同時(shí)也開發(fā)了大量的綠色金融相關(guān)產(chǎn)品和工具。從中長(zhǎng)期來看，未來轉(zhuǎn)型金融所涉及到的融資量可能會(huì)遠(yuǎn)大于純綠金融的融資量。

 

發(fā)展轉(zhuǎn)型金融的五大支柱

 

就轉(zhuǎn)型金融目前的最新進(jìn)展，馬駿透露，去年G20可持續(xù)金融工作組就轉(zhuǎn)型金融議題推出了一個(gè)全球共識(shí)《G20轉(zhuǎn)型金融框架》，概括了發(fā)展轉(zhuǎn)型金融的五大支柱。

 

第一個(gè)支柱是針對(duì)轉(zhuǎn)型活動(dòng)所制定的明確的界定標(biāo)準(zhǔn)。他指出，雖然目前在國家層面尚未出臺(tái)統(tǒng)一的轉(zhuǎn)型金融支持活動(dòng)目錄，但浙江省湖州市已經(jīng)率先發(fā)布了中國首個(gè)區(qū)域性的轉(zhuǎn)型金融支持活動(dòng)目錄，國際上亦有渣打銀行等機(jī)構(gòu)均發(fā)布了機(jī)構(gòu)自身的轉(zhuǎn)型目錄，這些成果均值得我們學(xué)習(xí)借鑒。

 

第二個(gè)支柱是針對(duì)轉(zhuǎn)型活動(dòng)進(jìn)行相關(guān)的信息披露。轉(zhuǎn)型活動(dòng)非常動(dòng)態(tài)且復(fù)雜，因此，針對(duì)轉(zhuǎn)型活動(dòng)和投資所開展的信息披露比針對(duì)傳統(tǒng)的綠色金融活動(dòng)所開展信息披露更為困難，也更具挑戰(zhàn)?！禛20轉(zhuǎn)型金融框架》要求使用轉(zhuǎn)型融資的主體披露具有可信度、可比性、可驗(yàn)證性和有科學(xué)依據(jù)的轉(zhuǎn)型計(jì)劃；披露短期、中期、長(zhǎng)期的溫室氣體減排目標(biāo)和氣候適應(yīng)目標(biāo)，以及減排活動(dòng)的進(jìn)展情況；披露“范圍1”和“范圍2”的溫室氣體排放數(shù)據(jù)，并盡可能披露“范圍3”的溫室氣體排放數(shù)據(jù)；披露落實(shí)轉(zhuǎn)型計(jì)劃的公司治理信息；披露計(jì)量排放數(shù)據(jù)和其他轉(zhuǎn)型指標(biāo)的方法學(xué)；對(duì)于指定用途的轉(zhuǎn)型金融工具，應(yīng)披露資金用途；對(duì)于不限定用途的轉(zhuǎn)型金融工具，應(yīng)披露所支持的轉(zhuǎn)型活動(dòng)的關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)（KPI）。

 

第三個(gè)支柱是創(chuàng)新多元化的轉(zhuǎn)型金融工具與產(chǎn)品。他指出，雖然目前已有可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款及債券等產(chǎn)品，但是未來需要更多與企業(yè)轉(zhuǎn)型業(yè)績(jī)相掛鉤的股權(quán)類、保險(xiǎn)類等相關(guān)創(chuàng)新型金融產(chǎn)品來激勵(lì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型目標(biāo)。

 

第四個(gè)支柱是出臺(tái)一系列的相關(guān)激勵(lì)機(jī)制及政策幫助轉(zhuǎn)型企業(yè)獲得融資，提升轉(zhuǎn)型活動(dòng)的可融資性。

 

應(yīng)該采取更多的政策措施以激勵(lì)資本參與轉(zhuǎn)型投資，激勵(lì)措施包括財(cái)政激勵(lì)、金融政策激勵(lì)、擔(dān)保、貼息、對(duì)轉(zhuǎn)型金融工具的認(rèn)證補(bǔ)貼以及行業(yè)性的政策等。

 

第五個(gè)支柱是要確保轉(zhuǎn)型過程中具有足夠的公正性，即“公正轉(zhuǎn)型”。大部分國家認(rèn)為公正性的核心是確保轉(zhuǎn)型過程中不出現(xiàn)大規(guī)模的失業(yè)，因?yàn)槭I(yè)將對(duì)社會(huì)穩(wěn)定造成嚴(yán)重的負(fù)面影響，部分國家認(rèn)為核心在于確保轉(zhuǎn)型過程中不出現(xiàn)供應(yīng)鏈中斷以及通脹。我們需要鼓勵(lì)企業(yè)評(píng)估轉(zhuǎn)型活動(dòng)可能帶來的社會(huì)影響，披露這些影響并采取措施以緩解這些影響。G20可持續(xù)金融工作組以緩解對(duì)就業(yè)的負(fù)面影響為例，提出如下具體建議：金融機(jī)構(gòu)可以要求轉(zhuǎn)型企業(yè)提供轉(zhuǎn)型計(jì)劃對(duì)就業(yè)的影響評(píng)估；若轉(zhuǎn)型計(jì)劃可能對(duì)就業(yè)產(chǎn)生重要的負(fù)面影響，企業(yè)應(yīng)該制定減少負(fù)面社會(huì)影響的措施，例如幫助失業(yè)員工的技能培訓(xùn)和再就業(yè)計(jì)劃，并披露這些計(jì)劃；此外，金融機(jī)構(gòu)也可以提出與這些措施相關(guān)的獎(jiǎng)勵(lì)。

 

部分企業(yè)尚未意識(shí)到轉(zhuǎn)型的緊迫性，不知道如何開展轉(zhuǎn)型

 

“轉(zhuǎn)型金融成為促成企業(yè)成功轉(zhuǎn)型的重要條件，但部分企業(yè)尚未意識(shí)到轉(zhuǎn)型的緊迫性，其次是不知道如何開展轉(zhuǎn)型。投資者參與（engagement）是解決這兩個(gè)問題的核心。”他指出。

 

在解決企業(yè)尚未意識(shí)到轉(zhuǎn)型的緊迫性的問題時(shí)，馬駿建議，一是需要提醒高碳行業(yè)中的企業(yè)其所生產(chǎn)的高碳產(chǎn)品未來需求會(huì)大幅度下降，將被新能源產(chǎn)品等所取代；二是告知高碳行業(yè)中的企業(yè)監(jiān)管要求披露溫室氣體排放信息、減排情況以及轉(zhuǎn)型計(jì)劃；三是強(qiáng)調(diào)供應(yīng)鏈會(huì)要求高碳行業(yè)中的企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型，將拒絕高碳的產(chǎn)品；四是提醒高碳行業(yè)中的企業(yè)，向一些國家出口高碳產(chǎn)品時(shí)，將面臨非常高的稅收；五是告訴高碳行業(yè)中的企業(yè)如果不開展綠色低碳轉(zhuǎn)型，投資者將減少甚至不再對(duì)其投資。關(guān)于企業(yè)不知道如何開展轉(zhuǎn)型的問題，他強(qiáng)調(diào)了投資者參與在其中可以提供幫助并賦能。機(jī)構(gòu)投資者可以通過幫助企業(yè)建立轉(zhuǎn)型金融框架、制定轉(zhuǎn)型計(jì)劃并編制指南、為企業(yè)提供轉(zhuǎn)型輔導(dǎo)、以股東身份影響被投企業(yè)等措施，支持并賦能企業(yè)完成轉(zhuǎn)型。

 

會(huì)上，由北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院和中國責(zé)任投資論壇（China SIF）聯(lián)合24家大型機(jī)構(gòu)投資者共同發(fā)起的中國氣候聯(lián)合參與平臺(tái)（China Climate Engagement Initiative，CCEI）正式宣告啟動(dòng)。截止啟動(dòng)日，CCEI平臺(tái)創(chuàng)始成員單位所代表的資產(chǎn)規(guī)模超過四十萬億元人民幣。作為中國首個(gè)由機(jī)構(gòu)投資者發(fā)起的平臺(tái)，CCEI平臺(tái)旨在促進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)揮參與及盡責(zé)管理影響力，使中國資本市場(chǎng)更加廣泛地整合機(jī)構(gòu)投資者參與及盡責(zé)管理的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)資源，更為高效地提升中國企業(yè)綠色低碳高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的意愿、能力和效果。