排放權配額拍賣規(guī)則的域外經驗與中國模式

 

1.實踐中的拍賣機制千變萬化，但最核心的內容是決定配置結果和市場出清價格的規(guī)則。這些規(guī)則影響到競價人的報價激勵性，從而影響到交易條件與效率。[37]綜合本文的研究結果，筆者建議，未來全國性排放權交易市場的拍賣規(guī)則設計，在拍賣模式上，應選擇統(tǒng)一價格的封閉拍賣。這不僅是因為通過理論模型推演、實驗驗證和試點選擇，我們認為其有助于實現(xiàn)排放權配額拍賣的各種政策目標，還因為這種模式具有規(guī)則上的簡約性。

 

由于排放權配額的高度同質性，因此規(guī)則設計可以相對簡單。簡單的規(guī)則有助于增加拍賣的參與和競爭，從而防范市場濫用行為。[38]同時簡單的規(guī)則也易于降低控管企業(yè)及交易所的管理成本。

 

另外，從全球范圍內看，占全球市場碳市場大部分份額的排放權交易體系在拍賣上都選擇了統(tǒng)一價格的封閉拍賣，包括EU ETS、美國加州排放權交易體系和RGGI。[39]這也是我們在未來選擇全國統(tǒng)一的拍賣規(guī)則時的一個參考因素。

 

2.“地方碳交易試點的作用是建立碳總量控制與交易制度的相關能力和意識，對碳交易政策實施體系等各方面要素進行全面考察和檢驗，試出對與錯，為國家建立碳排放交易市場機制提供借鑒”。[40]從排放權配額拍賣的角度來看，我國的排放權交易試點不僅是快速的學習者，而且是及時的總結者。盡管各試點發(fā)展不均衡，但是綜合各試點經驗產生的整體結論，能夠為全國排放權配額拍賣規(guī)則的設計提供參考借鑒。

 

通過比較試點地區(qū)的規(guī)則設計和交易實踐，筆者認為，北京的規(guī)則設計在考慮相關因素上最為完善，區(qū)分了初級市場拍賣和次級市場拍賣、相應建立了不同的底價設置方法、建立了拍賣與回購相結合的完整調控路徑。特別值得注意的是，在北京的規(guī)則設計中，允許競買人可以提交多分份競買書，每份競買書的競買價格可以不同。[41]從經濟學的角度講，這體現(xiàn)了競買參與者對于第1份、第2份乃至第N份配額的估值不同，存在邊際效用遞減的情形；但是從拍賣設計的角度講，在特定情況下，競買者可以刻意降低后面份額的出價，拉低整個市場的出清價格，增加自己的收益。這種出價方法的設計是單一價格封閉拍賣的一種特例，一定程度上會偏離單一價格拍賣鼓勵真誠出價的策略，其優(yōu)劣和成效有待于進一步的理論分析和實驗驗證。[42]