全球三大養(yǎng)老金聯(lián)合聲明倡導(dǎo)ESG投資

文章來源:中國金融信息網(wǎng)郭沛源2020-03-17 14:42

近日,來自英美日的三家大型養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)布了一份題為《攜手共建可持續(xù)的資本市場(Our Partnership for Sustainable Capital Markets)》的公開聲明(以下簡稱《聲明》,全文附后),倡導(dǎo)資產(chǎn)所有者、資產(chǎn)管理者和被投公司關(guān)注長期價值,重視環(huán)境、社會和公司治理因素(ESG),齊心協(xié)力遏制資本市場的短期主義,為客戶、受益人和社會創(chuàng)造可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長。
 
《聲明》開門見山,擺明立場:“作為資產(chǎn)所有者,我們的終極責(zé)任是為數(shù)以百萬計的多代家庭在退休后獲得財務(wù)保障。我們提供財務(wù)保障的承諾要貫穿數(shù)十年,因此我們不能只為未來幾年內(nèi)獲得最大化的投資回報而努力。如果我們只重視短期收益,我們可能將會忽略投資組合潛在的毀滅性系統(tǒng)風(fēng)險。”《聲明》引述了穆迪研究報告的數(shù)據(jù),指出“到2100年,僅氣候變化就有可能造成69萬億美元全球經(jīng)濟(jì)損失”。
 
《聲明》認(rèn)為,“從數(shù)十年的時間跨度看,那些單純尋求收益最大化的公司,無視公司對其他利益相關(guān)者造成的影響,讓公司長期發(fā)展面臨風(fēng)險,對我們(養(yǎng)老金)而言并非有吸引力的投資目標(biāo)”?!堵暶鳌废蝠B(yǎng)老金的資產(chǎn)管理人,即那些為養(yǎng)老金做投資的基金公司,發(fā)出十分明確的信號:“資產(chǎn)管理人應(yīng)在整個投資流程中整合ESG因素……我們更愿意與這些資產(chǎn)管理人建立和保持合作關(guān)系”。
 
《聲明》由美國加州教師養(yǎng)老金(CalSTRS)首席投資官Christopher J. Ailman、日本政府養(yǎng)老金(GPIF)執(zhí)行董事總經(jīng)理兼首席投資官Hiromichi Mizun和英國高校退休金(USS)首席執(zhí)行官Simon Pilcher聯(lián)合簽署。公開信息顯示,CalSTRS的資產(chǎn)規(guī)模為2524億美元,GPIF的資產(chǎn)規(guī)模為15700億美元,USS的資產(chǎn)規(guī)模為890億美元。三大養(yǎng)老金合計規(guī)模近2萬億美元,《聲明》的分量不可小覷。
 
在我看來,三大養(yǎng)老金的《聲明》令人振奮,但并不意外。因為,養(yǎng)老金和保險資金傳統(tǒng)以來一直是責(zé)任投資市場的兩大驅(qū)動力量。根據(jù)美國2018年數(shù)據(jù),54%的ESG投資者來自公共部門(Public Assets),養(yǎng)老金是大頭,還有37%的ESG投資者來自保險資管行業(yè)[1];同一年,瑞士ESG投資者中,58%來自保險資管,29%來自公共養(yǎng)老金,還有10%來自企業(yè)年金[2]。
 
為何養(yǎng)老金會如此青睞ESG呢?我認(rèn)為原因有三。第一是養(yǎng)老金的長期屬性。養(yǎng)老金投資是典型的代際投資(Generational investment),要以10年、20年甚至更長的時間去考慮投資收益,ESG投資的特征符合長期屬性的要求。第二是養(yǎng)老金的避險屬性。因為資金量巨大,且背負(fù)數(shù)以百萬計的社會家庭的托付,養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)無法承擔(dān)過高風(fēng)險,穩(wěn)健收益比高收益更有吸引力,ESG投資的特征也符合這一點。第三是養(yǎng)老金的公共屬性。養(yǎng)老金受益人是社會公眾,資金帶有一定的公共屬性,投資行為應(yīng)符合主流價值取向,避免產(chǎn)生重大的社會、環(huán)境負(fù)面影響。試想,如果養(yǎng)老金被資產(chǎn)管理人用去投資重污染企業(yè),導(dǎo)致自然環(huán)境破壞、人們健康受損,甚至一些人還沒等到領(lǐng)退休金就已經(jīng)死亡,這不是“搬起石頭砸自己的腳”嗎?ESG投資的負(fù)面篩選可以有效規(guī)避此類不當(dāng)投資行為。
 
有些人會質(zhì)疑養(yǎng)老金投資納入ESG因素,會造成“自我束縛”,減少可投資標(biāo)的,降低收益率。他們主張:投資歸投資,社會歸社會,不要對投資“道德綁架”。對此,《聲明》做了明確的反駁,強(qiáng)調(diào)“(ESG)不是把政治目標(biāo)注入商業(yè)經(jīng)營,也不是道德宣教”,還提醒這些懷疑論者“正在迅速淪為少數(shù)派”。《聲明》引用德國學(xué)者在2015年發(fā)表論文作為證據(jù),該論文對2200多項研究的綜合分析顯示,ESG投資和財務(wù)回報之間存在正相關(guān)關(guān)系,約90%的研究顯示兩者至少不存在負(fù)相關(guān)。
 
相比之下,聯(lián)合國負(fù)責(zé)任投資原則(PRI)提出的觀點比《聲明》要更嚴(yán)厲。去年底,PRI發(fā)布《21世紀(jì)受托人責(zé)任最終報告》,對“21世紀(jì)的受托人責(zé)任(Fiduciary Duty in the 21st Century)”這一持續(xù)4年的項目做了總結(jié)。報告指出,忠誠和審慎是眾所周知的傳統(tǒng)受托人責(zé)任。在新的世紀(jì),因為社會和市場面臨環(huán)境污染、氣候變化、貧富差距等各種問題,投資者出于對受益人利益的考慮,“必須”將ESG納入投資分析和決策流程,鼓勵被投資公司或其他被投資實體制定較高的ESG績效標(biāo)準(zhǔn),及披露相關(guān)信息。換句話說,PRI主張,如果養(yǎng)老金不考慮ESG的話,就會侵害養(yǎng)老金受益人(當(dāng)下或未來要領(lǐng)退休金的人)的利益。
 
PRI在報告中解釋,ESG問題具有財務(wù)重要性,即納入ESG可以創(chuàng)造投資價值,忽視ESG則可能會產(chǎn)生負(fù)面影響。這一點《聲明》也反復(fù)提及。PRI還指出,世界各地的政策和監(jiān)管框架正在納入ESG,如果不考慮ESG,資產(chǎn)管理人未來面臨法律挑戰(zhàn)的可能性越來越高。根據(jù)PRI統(tǒng)計,世界50大經(jīng)濟(jì)體共進(jìn)行730余次硬性、軟性法律政策修訂,涉及500項政策工具,其中不少關(guān)于養(yǎng)老金管理。譬如,南非在2013年要求養(yǎng)老金管理人考慮與長期成功相關(guān)的所有因子(包括ESG),韓國在2015年要求國民年金公團(tuán)考慮ESG問題并披露ESG的納入程度,巴西在2018年要求養(yǎng)老金將ESG納入風(fēng)險分析,英國在2019年起要求養(yǎng)老金托管機(jī)構(gòu)要考慮具有財務(wù)實質(zhì)性的ESG因素。詳見下表。
 
表:世界各地養(yǎng)老金的ESG政策法規(guī)
世界各地養(yǎng)老金的ESG政策法規(guī)
 
綜上所述,養(yǎng)老金倡導(dǎo)ESG投資是大趨勢,養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)若能旗幟鮮明支持ESG,對責(zé)任投資市場的帶動效應(yīng)將是巨大的,因為這會激勵一批資產(chǎn)管理人在投資流程中納入ESG。日本經(jīng)驗近在眼前:2016年日本ESG市場規(guī)模約5400億美元,到2018年猛增至2.2萬億美元,原因就是GPIF在2017年開始跟蹤3個ESG指數(shù)做被動投資。
 
在中國,根據(jù)中國責(zé)任投資論壇(China SIF)和商道融綠的統(tǒng)計,2019年泛ESG公募證券基金規(guī)模約485億元人民幣[3]。同期社保基金入市規(guī)模超2萬億元人民幣,養(yǎng)老基金超1萬億人民幣,合計3萬多億人民幣。如果社保基金和養(yǎng)老基金能納入ESG,將會從根本上改變國內(nèi)ESG市場格局,引領(lǐng)中國ESG跨越式發(fā)展。
 
從政策趨勢看,這是有可能的。中國人民銀行、證監(jiān)會等七部委在2016年《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》中,提出“鼓勵養(yǎng)老基金、保險資金等長期資金開展綠色投資”。中國基金業(yè)協(xié)會在2018年《綠色投資指引(試行)》中,提出“為境內(nèi)外養(yǎng)老金、保險資金、社會公益基金及其他專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者提供受托管理服務(wù)的基金管理人,應(yīng)當(dāng)發(fā)揮負(fù)責(zé)任投資者的示范作用,積極建立符合綠色投資或ESG投資規(guī)范的長效機(jī)制。”全國社會保障基金理事會在介紹投資理念時,也重點突出“長期投資、價值投資、責(zé)任投資”,ESG也是應(yīng)有之義。2018年11月,全國社?;鹄硎聲崩硎麻L陳文輝在“2018中國ESG論壇”上表示,“在不遠(yuǎn)的將來,ESG投資在中國資產(chǎn)管理及養(yǎng)老金投資領(lǐng)域的實踐會逐步加快,并與發(fā)達(dá)國家及地區(qū)接軌”。我特別期待這一天早日帶來,將中國ESG帶入萬億時代。
本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com

 
【版權(quán)聲明】本網(wǎng)為公益類網(wǎng)站,本網(wǎng)站刊載的所有內(nèi)容,均已署名來源和作者,僅供訪問者個人學(xué)習(xí)、研究或欣賞之用,如有侵權(quán)請權(quán)利人予以告知,本站將立即做刪除處理(QQ:51999076)。

省區(qū)市分站:(各省/自治區(qū)/直轄市各省會城市碳交易所,碳市場,碳平臺)

華北【北京、天津、河北石家莊保定、山西太原、內(nèi)蒙】東北【黑龍江哈爾濱、吉林長春、遼寧沈陽】 華中【湖北武漢、湖南長沙、河南鄭州】
華東【上海、山東濟(jì)南、江蘇南京、安徽合肥、江西南昌、浙江溫州、福建廈門】 華南【廣東廣州深圳、廣西南寧、海南海口】【香港,澳門,臺灣】
西北【陜西西安、甘肅蘭州、寧夏銀川、新疆烏魯木齊、青海西寧】西南【重慶、四川成都、貴州貴陽、云南昆明、西藏拉薩】
關(guān)于我們|商務(wù)洽談|廣告服務(wù)|免責(zé)聲明 |隱私權(quán)政策 |版權(quán)聲明 |聯(lián)系我們|網(wǎng)站地圖
批準(zhǔn)單位:中華人民共和國工業(yè)信息部 國家工商管理總局? 指導(dǎo)單位:發(fā)改委 生態(tài)環(huán)境部 國家能源局 各地環(huán)境能源交易所
電話:13001194286
Copyright@2014 tanpaifang.com 碳排放交易網(wǎng) All Rights Reserved
國家工信部備案/許可證編號京ICP備16041442號-7
中國碳交易QQ群:?6群碳交易—中國碳市場??5群中國碳排放交易網(wǎng)