碳市場啟動再次取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展。
近日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《碳排放權(quán)登記管理規(guī)則（試行）》、《碳排放權(quán)交易管理規(guī)則（試行）》和《碳排放權(quán)結(jié)算管理規(guī)則（試行）》三份文件。 本+文+內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放（交—易^網(wǎng)-tan pai fang . com
有分析認(rèn)為，這是碳市場交易和履約的關(guān)鍵性、原則性規(guī)則，全國碳市場交易臨近實(shí)操階段。
那么，現(xiàn)階段金融機(jī)構(gòu)在助力踐行ESG（環(huán)境、社會和治理）理念方面都有嘗試做出哪些創(chuàng)新？為了進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)碳排放的金融屬性，還需要各方做出怎樣的努力？ 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
對此，《國際金融報》記者采訪了恒生中國環(huán)球市場部企業(yè)財資業(yè)務(wù)總監(jiān)許婕，她從實(shí)踐層面和記者分享了對于長期踐行ESG相關(guān)理念的一些理解與想法。
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持續(xù)踐行ESG理念 本+文+內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com
據(jù)了解，人民幣利率衍生品具有規(guī)避LPR利率市場波動風(fēng)險的功能，而將ESG條款應(yīng)用于人民幣利率衍生品交易，則可以在幫助企業(yè)客戶防范、管理潛在利率波動風(fēng)險之余，通過條款設(shè)置正向掛鉤其在ESG方面的表現(xiàn)，進(jìn)一步幫助ESG指標(biāo)達(dá)標(biāo)的企業(yè)降低融資成本。
近日，恒生中國完成了首筆包含環(huán)境、社會及治理（ESG）條款的人民幣利率衍生品交易，并成為首家完成此類交易的銀行。 本`文@內(nèi)-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m
據(jù)許婕介紹，具體掛鉤指標(biāo)包括“中證財通中國可持續(xù)發(fā)展100（ECPI ESG）指數(shù)”、“國證ESG300指數(shù)”以及“恒生可持續(xù)發(fā)展企業(yè)基準(zhǔn)指數(shù)（HSSUSB）”。若企業(yè)客戶或其母公司于觀察日被列為“中證財通中國可持續(xù)發(fā)展100（ECPI ESG）指數(shù)”或 “國證ESG300指數(shù)”指數(shù)樣本股的上市公司之一，或被列為“恒生可持續(xù)發(fā)展企業(yè)基準(zhǔn)指數(shù)（HSSUSB）”的成份股上市公司之一，則視為可觸發(fā)ESG轉(zhuǎn)換事件。當(dāng)該事件觸發(fā)時，交易適用的利率將根據(jù)約定的標(biāo)準(zhǔn)予以調(diào)整，從而使客戶可以享有更為優(yōu)惠的互換利率。 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
《國際金融報》記者了解到，此次與恒生中國共同完成首筆ESG人民幣利率衍生品交易的是全球第三大金屬貿(mào)易公司埃珂森（IXM），IXM為洛陽欒川鉬業(yè)集團(tuán)股份有限公司（下稱“洛陽鉬業(yè)”）旗下子公司。
“洛陽鉬業(yè)是被包含在ECPI ESG指數(shù)中的企業(yè)。在交易期間我們會觀察企業(yè)及其母公司，是否在觀察期之內(nèi)還包含在相關(guān)指數(shù)的樣本中，這也是對企業(yè)能否持續(xù)貫徹相關(guān)綠色概念的一個考察。”許婕表示。 本@文$內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om
對于具體的優(yōu)惠程度，許婕告訴記者，取決于客戶貸款期限，以及實(shí)際操作時的市場價格等。
推進(jìn)碳市場發(fā)展 本文`內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om
2020年，銀行間人民幣利率衍生品市場累計成交19.9萬億元，同比上升6.8%。那么，后續(xù)包含ESG條款的交易是否有明顯增加的可能？
“人民幣利率互換交易的浮動端參考利率主要包括7天回購定盤利率和Shibor，本次交易時在利率套期保值的基礎(chǔ)上包括ESG條款作為產(chǎn)品創(chuàng)新。”許婕介紹稱。 本`文@內(nèi)-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m
談到目前ESG相關(guān)衍生品在國內(nèi)的發(fā)展，許婕坦言，現(xiàn)階段仍然處于起步階段，主要的障礙在于缺乏成熟的風(fēng)險對沖和套期保值工具，價格發(fā)現(xiàn)功能也有待進(jìn)一步發(fā)揮。
金融市場層面，目前國內(nèi)碳市場仍處于試點(diǎn)階段。“當(dāng)前碳市場的一大阻礙是數(shù)據(jù)監(jiān)測與報告問題，開展相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的制定和數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是推進(jìn)碳市場的一大關(guān)鍵。”許婕告訴記者，從國內(nèi)的情況看，碳排放的金融屬性仍需要進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)，來調(diào)節(jié)價格并進(jìn)行資源配置。 本@文$內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om
“未來銀行可以通過綠色信貸相關(guān)政策，協(xié)助企業(yè)在提升能源效率方面進(jìn)行融資，為其創(chuàng)造碳排放配額盈余，提升碳市場活躍度。”許婕進(jìn)一步指出。
記者了解到，目前市場層面也在碳排放交易上提出了不少方案，以積極實(shí)現(xiàn)碳排放的市場化定價。比如在廣州碳排放交易所的基礎(chǔ)上建立粵港澳大灣區(qū)“碳市通”機(jī)制，強(qiáng)化碳市場在資源配置中的作用。還有歷時3年籌備，落戶湖北的全國碳交易注冊登記系統(tǒng)(中碳登)，目前正在為2200余家履約企業(yè)辦理開戶手續(xù)。 本`文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fan g.com
“長遠(yuǎn)來看，碳排放的定價和流通會越來越市場化，屆時會形成一個交易市場，市場的參與者將涵蓋各類企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)。碳排放相關(guān)衍生品市場的形成也會成為一個必然結(jié)果，來幫助參與者進(jìn)行套期保值活動。”許婕進(jìn)一步指出，在此之前則需要進(jìn)行相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的搭建，以及專業(yè)機(jī)構(gòu)的參與，共同促進(jìn)進(jìn)一步發(fā)展。
需要各方長期努力 本%文$內(nèi)-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om
為了更好地踐行并實(shí)現(xiàn)ESG理念，勢必需要各方長期的努力。那么，企業(yè)方面可以如何更有效地參與進(jìn)來呢？
“從企業(yè)層面來說，首先要認(rèn)識到ESG投資可以形成正循環(huán)，將ESG理念納入公司治理框架。”許婕告訴記者，其次要加強(qiáng)ESG信息披露以便吸引更多投資者。此外，部分重污染、高排放企業(yè)應(yīng)爭取更多碳排放的優(yōu)惠政策，主動加快技術(shù)更迭，借助政策紅利加快ESG發(fā)展。 本*文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網(wǎng) t an pa i fa ng . c om
洛陽鉬業(yè)方面也對記者表示，去年以來，在應(yīng)對新冠疫情的過程中，大家其實(shí)也會更加深切地意識到，面對一些無法避免的黑天鵝事件時，ESG方面做得比較好的公司，往往可能在生存、發(fā)展等問題上會更有優(yōu)勢。“不過，也需要強(qiáng)調(diào)，在ESG方面的努力是不能一蹴而就的，一定要在前期打下扎實(shí)的基礎(chǔ)，這樣才能在面對突發(fā)事件時更好地應(yīng)對并進(jìn)行風(fēng)險管理”。 本+文+內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com
另一方面，作為礦業(yè)公司，我們所處的行業(yè)也決定了在做好ESG方面要有持續(xù)的動力。”洛陽鉬業(yè)方面表示。
記者了解到，ESG理念的發(fā)展在國內(nèi)資本市場尚在起步階段，中國提出2060年之前實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)遠(yuǎn)超出<<巴黎協(xié)定>>下2065-2070年實(shí)現(xiàn)碳中和的要求。 本+文+內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com
那么，作為銀行業(yè)首筆包含ESG條款的人民幣利率衍生品交易，恒生中國在此過程中有哪些經(jīng)驗(yàn)和可以改進(jìn)的地方？
“這筆交易意味著我行在踐行ESG理念的道路上邁出了第一步。”許婕表示，一方面，這個產(chǎn)品的設(shè)計初衷是為了鼓勵企業(yè)踐行ESG理念；另一方面，也對應(yīng)了人民幣利率市場化風(fēng)險管理的概念。 本%文$內(nèi)-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om
“在指標(biāo)選擇上，我們選擇的是目前包含上市公司信息以及比較成熟的指數(shù)來衡量企業(yè)的ESG表現(xiàn)。”許婕指出，相信在未來，越來越多的上市以及非上市公司，還有其他機(jī)構(gòu)，會在市場統(tǒng)一的監(jiān)測規(guī)則下有更加公開的ESG考評標(biāo)準(zhǔn)，方便現(xiàn)有交易產(chǎn)品的更新。同時，在產(chǎn)品設(shè)計上，可以嵌入直接的碳排放標(biāo)的，豐富衍生品交易范疇。
記者 | 吳林璞
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