中國首部碳金融教材第二本來襲！全面介紹“雙碳”目標(biāo)下的金融制度和創(chuàng)新，現(xiàn)已出版！

編者按

 

高等學(xué)校碳金融“十四五”規(guī)劃教材的第一本《碳交易市場概論》已經(jīng)出版，本書是本套教材的第二本。本書既注重與《碳交易市場概論》內(nèi)容上的延續(xù)性，又注重其作為獨立課程教材的完整性。本書是在《碳交易市場概論》的基礎(chǔ)上，對有助于實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的金融制度、金融工具和手段、金融市場創(chuàng)新等進(jìn)行綜合分析與介紹。內(nèi)容包括：一是“雙碳”目標(biāo)下金融機構(gòu)新的碳業(yè)務(wù)板塊以及相關(guān)制度、工具和產(chǎn)品創(chuàng)新，如碳信貸、碳基金、碳債券、碳保險等；二是碳交易市場資產(chǎn)金融化推動下的各類碳金融工具和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，如碳期貨、碳期權(quán)、碳遠(yuǎn)期、碳掉期等碳金融衍生工具和產(chǎn)品等，以及生態(tài)碳匯金融等新型金融形態(tài)；三是滿足碳金融資產(chǎn)管理需求而產(chǎn)生的碳指數(shù)、碳風(fēng)險管理；四是國際碳金融制度、標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管政策等。本書注重理論與實務(wù)案例的結(jié)合，適合高校碳金融相關(guān)專業(yè)的學(xué)生、碳金融相關(guān)領(lǐng)域的從業(yè)者，以及需要系統(tǒng)了解掌握碳金融知識的讀者閱讀使用。

 

《碳交易市場概論》《碳金融概論》均配有制作精良的教學(xué)課件PPT，如有需要，請憑購書訂單截圖與公眾號管理員聯(lián)系索取。

 

前   言

 

2022年教育部印發(fā)《加強碳達(dá)峰碳中和高等教育人才培養(yǎng)體系建設(shè)工作方案》，就加快碳金融和碳交易教學(xué)資源建設(shè)提出具體要求，鼓勵相關(guān)院校加快建設(shè)碳金融等緊缺教學(xué)資源，完善課程體系。為貫徹落實上述要求，我們組織編寫了國內(nèi)第一套碳金融系列教材——高等學(xué)校碳金融“十四五”規(guī)劃教材，本套教材包括《碳交易市場概論》《碳金融概論》《碳資產(chǎn)管理》《碳基金與投資》《碳金融法律與政策》等。在編寫這套碳金融系列教材的過程中，我們已經(jīng)構(gòu)建了碳金融學(xué)科建設(shè)的理論體系。碳金融不僅僅是一門課程，更需要形成一個學(xué)科。目前，國際國內(nèi)社會經(jīng)濟發(fā)展對碳金融實踐人才的需求急切且廣泛。第一，碳達(dá)峰、碳中和的實現(xiàn)需要大量資金投入，因此需要運用各種金融工具和手段以及金融創(chuàng)新為實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)融資，包括碳信貸、碳基金、碳債券、碳保險等。因為“雙碳”目標(biāo)的實現(xiàn)涉及很多創(chuàng)新領(lǐng)域和創(chuàng)新行業(yè)，如新能源、碳捕獲等，日新月異的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)形態(tài)更新需要金融業(yè)的不斷創(chuàng)新相配合，這就構(gòu)成了碳金融融資板塊的重要內(nèi)容。第二，在“雙碳”目標(biāo)下，各個行業(yè)都要實現(xiàn)低碳化和零碳化，作為現(xiàn)代社會核心產(chǎn)業(yè)的金融必然要在其中發(fā)揮重要作用，這就要求對金融業(yè)務(wù)、流程和手段進(jìn)行更新和創(chuàng)新，以實現(xiàn)整個金融業(yè)的低碳化和零碳化，因而急需大量碳金融人才加入和融入其中。第三，隨著世界各國碳交易市場的建立，以及各類金融工具和手段在碳交易中的創(chuàng)新和運用，產(chǎn)生了大量以碳交易市場為基礎(chǔ)的碳金融工具和碳金融衍生工具。這些工具加速了金融資產(chǎn)的流通，成為金融業(yè)擴張中非常重要的創(chuàng)新板塊，并深刻影響著金融業(yè)未來發(fā)展的方向和潮流。第四，“雙碳”目標(biāo)催生的各種碳資產(chǎn)管理，將增強碳資產(chǎn)的流通性，能夠更好地實現(xiàn)碳資產(chǎn)的優(yōu)化配置，也必將推動各種碳資產(chǎn)管理手段和工具不斷創(chuàng)新和更新，形成新的碳金融業(yè)務(wù)形態(tài)。第五，由于碳金融資產(chǎn)的特殊性、全球流動性，其經(jīng)常被創(chuàng)新成為國際上具有生態(tài)補償功能的工具和手段，經(jīng)常被設(shè)計為發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家提供技術(shù)和經(jīng)濟援助的資金機制。碳減排是全球公共物品，在全球公共財政缺失的情況下，碳金融還承擔(dān)著用金融的手段實現(xiàn)全球公共財政功能的任務(wù)，例如《京都議定書》框架下的清潔發(fā)展機制等。因此，碳金融是國際金融的重要創(chuàng)新，只有拓展和創(chuàng)新國際金融領(lǐng)域的知識和內(nèi)容才能滿足碳金融不斷國際化的急切需求。

 

這些新增的碳金融實踐領(lǐng)域急需大量的碳金融專業(yè)人才。人才培養(yǎng)的基礎(chǔ)是教材，但目前國內(nèi)高校碳金融教材相當(dāng)缺乏。由于把碳金融僅僅當(dāng)作一門課程，現(xiàn)有的碳金融教材通常只有一本，而且從內(nèi)容上看，也僅限于簡單地介紹碳交易市場及由此產(chǎn)生的碳金融衍生工具，沒有擴展和詳細(xì)全面地介紹碳金融實踐領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展。但從各類新型碳金融行業(yè)的發(fā)展以及各種碳金融實踐來看，其業(yè)務(wù)知識需求和人才培養(yǎng)絕對不是一門課程或一本教材就能夠完成的，需要更加深入、更加全面地介紹碳金融相關(guān)知識，這就要求將碳金融由單一課程擴展為學(xué)科。我們編寫的這套具有學(xué)科完整性的碳金融教材，有助于滿足我國“雙碳”目標(biāo)下越來越急切的各類碳金融專業(yè)人才培養(yǎng)的需求。

 

本套教材的第一本《碳交易市場概論》已經(jīng)出版，《碳金融概論》是本套教材的第二本。在《碳金融概論》的編撰中，我們既注重其與《碳交易市場概論》內(nèi)容上的延續(xù)性，又注重其作為獨立課程教材的完整性。碳交易市場是碳金融資產(chǎn)形成的基礎(chǔ)，是碳金融一級市場建立的起點。在《碳交易市場概論》中，我們著力于完整深入地介紹碳交易市場形成的背景，國際國內(nèi)碳交易市場發(fā)展的歷史沿革和制度變遷，使學(xué)生能夠?qū)訉舆f進(jìn)地理解碳交易市場要素、制度演進(jìn)、不同類型碳交易市場價格形成機制、市場的互動配合，特別是我國區(qū)域性碳交易市場、全國性碳交易市場以及自愿性碳交易市場建設(shè)和發(fā)展的政策演變、市場構(gòu)建、市場產(chǎn)品創(chuàng)新和發(fā)展?fàn)顩r等。

 

《碳金融概論》是在《碳交易市場概論》的基礎(chǔ)上，對有助于實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的金融制度、金融工具和手段、金融市場創(chuàng)新等進(jìn)行綜合分析與介紹。內(nèi)容包括：一是“雙碳”目標(biāo)下金融機構(gòu)新的碳業(yè)務(wù)板塊以及相關(guān)制度、工具和產(chǎn)品創(chuàng)新，如碳信貸、碳基金、碳債券、碳保險等；二是碳交易市場資產(chǎn)金融化推動下的各類碳金融工具和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，如碳期貨、碳期權(quán)、碳遠(yuǎn)期、碳掉期等碳金融衍生工具和產(chǎn)品等，以及生態(tài)碳匯金融等新型金融形態(tài)；三是滿足碳金融資產(chǎn)管理需求而產(chǎn)生的碳指數(shù)、碳風(fēng)險管理；四是國際碳金融制度、標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管政策等。

 

本教材具有以下特色：一是完整體現(xiàn)碳金融的金融屬性。單本碳金融教材，因為教學(xué)時間和內(nèi)容的限制，往往會把三分之二的篇幅聚焦于碳交易市場的構(gòu)建，而對碳金融制度、工具和手段有所忽略?，F(xiàn)實中，“雙碳”目標(biāo)下巨大的融資需求、金融機構(gòu)低碳化零碳化發(fā)展趨勢、日益增加的碳資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)需求、國際化碳金融市場拓展等都要求碳金融人才能夠熟練理解和運用各種碳金融制度、工具和手段，比如人民銀行的各種碳金融貨幣政策工具、銀保監(jiān)會對碳信貸和碳保險產(chǎn)品的規(guī)范、各種金融衍生產(chǎn)品和工具在化解碳融資及碳資產(chǎn)管理等方面風(fēng)險中的作用等。《京都議定書》簽訂之后，碳交易市場和碳金融在減碳中的巨大作用成為共識，各國紛紛構(gòu)建碳交易市場，推動碳金融發(fā)展。相對于碳稅，碳交易市場在建立成本上的優(yōu)勢并不明顯，因為碳交易市場的構(gòu)建需要耗費大量的成本。碳交易市場最大的優(yōu)勢是，通過交易能實現(xiàn)碳資源優(yōu)化配置，降低整個市場的碳減排成本。因此，交易是碳交易市場的靈魂，而要增加碳資產(chǎn)的流動性和交易量，金融工具的熟練運用是基礎(chǔ)，否則二級市場無法發(fā)育和成長。而且，即使從狹義的碳金融角度來看，從業(yè)人員對與碳相關(guān)的金融知識的了解和掌握，也是他們順利開展工作的前提。

 

二是理論方法與實務(wù)案例相結(jié)合。本教材首先介紹碳信貸、碳基金、碳債券、碳保險、碳金融衍生產(chǎn)品、生態(tài)碳匯金融等“雙碳”目標(biāo)下新型金融形態(tài)的基礎(chǔ)知識和基礎(chǔ)理論，幫助學(xué)生更好地認(rèn)識和了解碳金融行業(yè)，奠定從事深層次學(xué)習(xí)、研究和實踐等的基礎(chǔ)。同時，突出碳金融理論在實踐中的運用，通過分析實務(wù)案例，學(xué)生能夠更快掌握碳金融知識在具體實踐中的運用，培養(yǎng)實際操作能力。

 

三是充分貼合教學(xué)需求。本教材每章設(shè)置學(xué)習(xí)目標(biāo)、主要內(nèi)容、本章小結(jié)、思考題，以幫助教師更好地安排教學(xué)內(nèi)容，也有助于引導(dǎo)學(xué)生循序漸進(jìn)地學(xué)習(xí)和思考。另外，每章還以電子版形式配置了教學(xué)PPT,能夠更好地幫助教師和學(xué)生安排教學(xué)和學(xué)習(xí)。

 

本教材共分十一章。第一章碳金融概述。本章從金融學(xué)基本理論和“雙碳”戰(zhàn)略基本特性的維度，闡釋碳金融的基本定義與內(nèi)涵以及碳金融的特征，界定碳金融的功能與作用，分析碳金融發(fā)展的理論基礎(chǔ)。碳金融作為一種促進(jìn)碳減排、實現(xiàn)低碳發(fā)展的金融創(chuàng)新，具有金融的一般特征；本章更加突出其利益兼容性、政策導(dǎo)向性、學(xué)科交融性、范圍廣泛性和動態(tài)變化性等特征。

 

第二章碳金融市場與碳金融工具。本章介紹國內(nèi)外碳金融的源起與法律政策、國際成熟碳金融市場和碳金融工具。碳排放權(quán)產(chǎn)品由于其本身的特殊性，以及產(chǎn)品價格影響因素的復(fù)雜性，其定價機制與傳統(tǒng)產(chǎn)品差異較大，而且實踐證明，單一的現(xiàn)貨市場存在流動性不足、市場配置資源能力弱等問題，難以滿足企業(yè)靈活履約和風(fēng)險規(guī)避的需求，也很難吸引社會資本進(jìn)入碳市場，最終影響碳減排的實際效果。碳金融具有價格發(fā)現(xiàn)、分散風(fēng)險和套期保值功能，以碳現(xiàn)貨為基礎(chǔ)發(fā)展起來的碳遠(yuǎn)期、碳期貨、碳期權(quán)、碳掉期等碳金融衍生品，為碳市場的發(fā)展注入了活力。因此，世界各國都制定了法律法規(guī)，推動碳金融市場發(fā)展和碳金融工具創(chuàng)新。

 

第三章碳金融市場定價機制。本章闡述碳金融市場定價機制的內(nèi)涵、運行的微觀經(jīng)濟邏輯，分析碳稅、碳排放權(quán)交易、碳信用之間的關(guān)系，幫助學(xué)生理解不同碳定價工具在碳金融體系中的重要作用；介紹和分析國際碳金融市場定價機制的整體發(fā)展概況，回顧我國碳金融市場定價機制的發(fā)展過程、梳理存在的問題以及提出未來創(chuàng)新發(fā)展方向。

 

第四章碳信貸。本章介紹碳信貸的起源，闡明碳信貸與碳信用的關(guān)系，定義狹義碳信貸和廣義碳信貸。狹義碳信貸指的是以碳信用為質(zhì)押標(biāo)的的信貸業(yè)務(wù)，廣義碳信貸指的是支持碳減排項目的融資信貸業(yè)務(wù)；歸納總結(jié)美國、德國、英國、日本等經(jīng)濟體碳信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程、現(xiàn)狀，以及主要業(yè)務(wù)和產(chǎn)品；分析我國碳信貸相關(guān)政策法規(guī)、市場、業(yè)務(wù)產(chǎn)品及案例。

 

第五章碳債券。本章介紹碳債券的定義和內(nèi)涵，梳理國際和國內(nèi)重要的碳債券標(biāo)準(zhǔn)，并從發(fā)行主體、項目領(lǐng)域和項目期限的角度介紹不同的碳債券類型；梳理國際碳債券政策、市場和產(chǎn)品，分析中國碳債券的政策演進(jìn)、發(fā)展歷程、市場和產(chǎn)品創(chuàng)新，比較歐盟、美國、中國的碳債券支持政策和碳債券市場發(fā)展，引導(dǎo)學(xué)生思考我國碳債券的發(fā)展方向。

 

第六章碳基金。本章介紹碳基金的發(fā)展歷程、內(nèi)涵和基本功能，梳理世界銀行碳基金和其他國家主要碳基金的基本情況，包括碳基金成立宗旨、目標(biāo)和資產(chǎn)組合等，總結(jié)國際主要碳基金的內(nèi)部結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)管理以及其具體運行機制，包括投資機制、風(fēng)險控制機制、監(jiān)管機制等；介紹中國碳基金的發(fā)展歷程，對中國清潔發(fā)展機制基金、中國碳匯基金、國家綠色發(fā)展基金等主要碳基金進(jìn)行分析，并將我國碳基金與國際主要碳基金進(jìn)行比較，引導(dǎo)學(xué)生思考我國碳基金的發(fā)展方向。

 

第七章碳保險。本章定義廣義碳保險和狹義碳保險。廣義碳保險是指降低氣候變化給經(jīng)濟社會帶來的風(fēng)險的保險業(yè)務(wù)或產(chǎn)品，包括碳排放權(quán)交易保險、碳匯保險、助力碳減排的保險、氣候保險；狹義碳保險是指圍繞碳交易市場的保險產(chǎn)品。本章在大數(shù)定律、逆向選擇和道德風(fēng)險以及風(fēng)險轉(zhuǎn)移等保險理論的基礎(chǔ)上，建立碳保險理論框架。介紹碳排放權(quán)和碳匯保險的承保風(fēng)險和基本種類，分析新能源保險、低碳交通保險、低碳建筑保險等助力碳減排的保險的概念、分類及功能，總結(jié)巨災(zāi)保險和天氣保險的基本概念和運行方式，幫助學(xué)生掌握碳保險市場、產(chǎn)品和功能。

 

第八章生態(tài)碳匯金融。本章闡述生態(tài)碳匯金融的定義、功能和發(fā)展歷程；介紹林業(yè)碳匯、濕地碳匯、草地碳匯、耕地碳匯、土壤碳匯、海洋碳匯等，以及建構(gòu)在此基礎(chǔ)上的生態(tài)碳匯期貨、生態(tài)碳匯期權(quán)、生態(tài)碳匯基金、生態(tài)碳匯遠(yuǎn)期、生態(tài)碳匯質(zhì)押、生態(tài)碳匯回購、生態(tài)碳匯保險等生態(tài)碳匯金融產(chǎn)品的市場、發(fā)展及運行；闡述我國生態(tài)碳匯金融的發(fā)展以及在實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)中的重要作用，分析現(xiàn)存的問題以及未來發(fā)展方向和趨勢，幫助學(xué)生掌握和運用生態(tài)碳匯金融知識，通過金融運作推動碳吸納增長。

 

第九章碳金融衍生品。本章介紹碳金融衍生品的產(chǎn)生、特征和功能，梳理碳期貨、碳期權(quán)、碳遠(yuǎn)期、碳掉期等主要碳金融衍生品的特點；總結(jié)碳金融衍生品市場的要素和交易，從宏觀結(jié)構(gòu)和微觀體現(xiàn)兩個層面討論碳金融衍生品市場的層次結(jié)構(gòu)，并通過碳期貨、碳期權(quán)、碳遠(yuǎn)期、碳掉期等產(chǎn)品的套期保值等案例分析詳解交易過程；闡述國際碳金融衍生品的市場規(guī)模、交易品種、價格及交易量波動變化、交易結(jié)構(gòu)等內(nèi)容，分析中國碳金融衍生品市場的政策背景、發(fā)展現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢和前景。

 

第十章碳指數(shù)。本章闡述碳指數(shù)的定義和功能，碳指數(shù)是衡量和評價碳市場運行情況和碳資產(chǎn)總體價格水平的權(quán)威指標(biāo)，并且能夠作為標(biāo)的成為新型碳金融衍生品的基石；介紹國際代表性碳指數(shù)，包括巴克萊資本全球碳指數(shù)、瑞銀溫室氣體指數(shù)、美林全球二氧化碳排放指數(shù)，以及較為新興的IHSMarkit碳指數(shù)家族、ICE碳期貨指數(shù)家族等，分析其發(fā)展歷程、編制原理、運行機制和相關(guān)產(chǎn)品；梳理我國碳指數(shù)，包括中碳指數(shù)、復(fù)旦碳價指數(shù)、置信碳指數(shù)、“孔氏碳指”、碳中和指數(shù)等，分析其編制方法和運行機制，并進(jìn)行國際比較，分析未來我國碳指數(shù)在指數(shù)成分股（成分合約）、權(quán)重設(shè)置和指數(shù)產(chǎn)品設(shè)計上的發(fā)展方向，幫助學(xué)生全面認(rèn)識碳指數(shù)體系。

 

第十一章碳金融風(fēng)險管理。本章闡述碳金融風(fēng)險的內(nèi)涵以及其與傳統(tǒng)金融風(fēng)險的區(qū)別，介紹碳金融風(fēng)險的主要類型和表現(xiàn)特征、識別的內(nèi)容和方法，梳理碳金融風(fēng)險的度量評估方法，包括以VaR模型和久期模型為代表的市場風(fēng)險度量。結(jié)合當(dāng)前中國開展的主要碳金融業(yè)務(wù)，闡述碳金融風(fēng)險類型、管理程序和主要策略、主要風(fēng)險管理流程、監(jiān)管體系的架構(gòu)和主要內(nèi)容。幫助學(xué)生正確認(rèn)識不同類型碳金融風(fēng)險的差異和聯(lián)系，掌握碳金融風(fēng)險識別方法和評估模型，熟悉碳金融風(fēng)險監(jiān)管的目標(biāo)、體系架構(gòu)、具體內(nèi)容以及相關(guān)監(jiān)管規(guī)則。

 

《碳金融概論》全面介紹和分析碳金融制度、手段和工具，在《碳交易市場概論》的基礎(chǔ)上，闡釋和分析各類金融政策和工具創(chuàng)新在實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)中的運用和作用機理，有助于學(xué)生更好地運用金融政策、方法和手段解決氣候變化問題，實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。本教材提供理論與實踐相結(jié)合的完整的碳金融知識與業(yè)務(wù)操作，能夠滿足金融機構(gòu)、減碳企業(yè)、碳交易市場相關(guān)機構(gòu)、碳資產(chǎn)管理公司等對碳金融人才系統(tǒng)性培養(yǎng)的需求。

 

為了使學(xué)習(xí)更具有系統(tǒng)性，建議先學(xué)習(xí)《碳交易市場概論》，再學(xué)習(xí)《碳金融概論》。循序漸進(jìn)、系統(tǒng)全面地學(xué)習(xí)碳金融市場相關(guān)知識，有助于進(jìn)一步提升學(xué)生的理論水平和實務(wù)操作能力。

 

 

編者

 

2023年2月

 

 

  ※ 作者介紹 ※  

 

 

藍(lán)虹

 

畬族，經(jīng)濟學(xué)博士，中國人民大學(xué)、美國紐約大學(xué)博士后，中國人民大學(xué)生態(tài)金融研究中心副主任、環(huán)境學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，中研綠色金融研究院特聘院長，中國環(huán)境科學(xué)學(xué)會綠色金融分會副主任，中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會綠色金融專業(yè)委員會副主任，中國國際經(jīng)濟學(xué)會理事，中國農(nóng)村金融學(xué)會常務(wù)理事，聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署可持續(xù)金融行動機構(gòu)高級學(xué)術(shù)顧問，世界銀行、亞洲開發(fā)銀行綠色金融專家；北京城市副中心綠色金融顧問，江蘇省金融業(yè)聯(lián)合會首席綠色金融專家，江西省、貴州省綠色金融顧問，蘭州市氣候投融資顧問；中國農(nóng)工民主黨北京市委員會資源環(huán)境專委會副主任，中國農(nóng)工民主黨中央生態(tài)環(huán)境工作委員會委員。

 

束蘭根

 

管理學(xué)博士，正高級經(jīng)濟師，江蘇省產(chǎn)業(yè)教授，江蘇省“333人才工程”科技企業(yè)家，南京大學(xué)新金融研究院高級研究員、南京審計大學(xué)金審學(xué)院特聘教授、中研綠色金融研究院首席專家，江蘇省綠色金融專委會主任。長期致力于科技金融、綠色金融的理論研究與實踐，出版《科技金融——理論與實踐》《科技金融的創(chuàng)新與發(fā)展》《綠色金融解釋》《碳交易市場概論》等著作；在國家級核心期刊、省級理論刊物上發(fā)表論文60余篇。參加國家社科基金項目2項，主持省部級重點課題6項，獲得省部級社科成果獎3項。