“降碳”進(jìn)行時(shí)，期貨市場(chǎng)助力汽車業(yè)綠色轉(zhuǎn)型

隨著全球能源緊缺問題的加劇和環(huán)保意識(shí)的增強(qiáng)，“低碳經(jīng)濟(jì)”已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的重要議題?；诖?，作為人口大國(guó)和制造業(yè)大國(guó)，我國(guó)提出“雙碳”戰(zhàn)略——2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰目標(biāo)，2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)，開始對(duì)高能耗、重污染、多排放的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)。隨著“雙碳”戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，降碳主力行業(yè)之一的汽車制造業(yè)正在加速碳減排進(jìn)程，主要方式就是大力發(fā)展新能源汽車。

 

環(huán)境污染問題，燃油汽車制造業(yè)發(fā)展首要“痛點(diǎn)”

 

事實(shí)上，傳統(tǒng)燃油汽車制造業(yè)的發(fā)展進(jìn)程中面臨諸多“痛點(diǎn)”，其中最為顯著的就是環(huán)境污染問題。傳統(tǒng)燃油車尾氣中含有大量碳氧、氮氧化合物以及有害霧霾顆粒物，會(huì)造成全球氣候變暖。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年我國(guó)汽車行業(yè)全生命周期碳排放總量達(dá)到12億噸，汽車碳排放占我國(guó)交通領(lǐng)域碳排放量的80%以上，占全社會(huì)碳排放量的7.5%左右。

 

此外，傳統(tǒng)燃油車對(duì)石油等不可再生資源的依賴度過高，而且我國(guó)是典型的“富煤、貧油、少氣”國(guó)家，一直以來，石油和天然氣對(duì)外依存度很高，在發(fā)展燃油車的過程中對(duì)國(guó)外產(chǎn)生較強(qiáng)的依賴性。不僅如此，傳統(tǒng)燃油車能耗偏高，乘以我國(guó)人口基數(shù)，能耗可謂相當(dāng)龐大。

 

在河南鵬邦新能源汽車集團(tuán)運(yùn)營(yíng)總監(jiān)翟朝陽(yáng)看來，核心技術(shù)也是國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)燃油汽車制造業(yè)發(fā)展的掣肘之一。“由于中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展時(shí)間較短，本土汽車企業(yè)的核心技術(shù)研發(fā)能力相較跨國(guó)汽車巨頭落后明顯，更是缺少擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，如發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱等。此前，中外合資汽車品牌一度占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)半壁江山。”他說。

 

“對(duì)于我國(guó)而言，不管是從國(guó)家安全還是從經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展角度來說，轉(zhuǎn)型綠色汽車制造業(yè)都是不得不做的事情。”方正中期期貨研究院分析師彭博表示。

 

新能源汽車作為汽車業(yè)綠色升級(jí)的重要抓手，對(duì)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)具有重要意義。當(dāng)前，新能源汽車正在成為綠色低碳新興產(chǎn)業(yè)的重要增長(zhǎng)極。期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，自2012年我國(guó)出臺(tái)實(shí)施《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》以來，新能源汽車銷售的年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到87%，累計(jì)推廣新能源汽車近1600萬(wàn)輛，市場(chǎng)占有率達(dá)到25.6%。

 

在政策和市場(chǎng)的雙重作用下，2022年我國(guó)新能源汽車持續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，產(chǎn)銷分別完成705.8萬(wàn)輛和688.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)96.9%和93.4%?？梢哉f，我國(guó)正在成為全球汽車產(chǎn)業(yè)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的引導(dǎo)力量。

 

“在消費(fèi)者對(duì)新能源汽車認(rèn)可度和接受度逐漸提升之際，除了特斯拉、比亞迪等電動(dòng)汽車龍頭企業(yè)和‘蔚小理’等造車新勢(shì)力外，相對(duì)而言后知后覺的燃油車巨頭們也開始加大力度布局電動(dòng)汽車市場(chǎng)。海外方面，大眾汽車推出了ID系列、福特有電馬。國(guó)內(nèi)方面，巨頭們除了在現(xiàn)有品牌中推出電動(dòng)車產(chǎn)品外，紛紛通過設(shè)立全新品牌向中高端發(fā)展。上汽集團(tuán)有飛凡、智己兩大品牌，吉利旗下有極客、銀河等品牌。”中信建投期貨有色金屬高級(jí)分析師張維鑫介紹說，不過，從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，傳統(tǒng)燃油車的新能源產(chǎn)品并未表現(xiàn)出足夠優(yōu)勢(shì)。2023年1月份前20暢銷車型中，七成是比亞迪、特斯拉及一眾造車新勢(shì)力，傳統(tǒng)燃油車企業(yè)的轉(zhuǎn)型還有很長(zhǎng)一段路要走。

 

彭博介紹說，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)逐步壯大，目前已經(jīng)形成具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)鏈。除了品牌、技術(shù)，智能駕駛方面也做到了全球領(lǐng)先，對(duì)于環(huán)境也是非常友好的。北京市正在大力推廣新能源汽車，尾氣污染問題得到了較大改善，空氣質(zhì)量顯著變好，綠色出行觀念深入人心，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)正向循環(huán)。

 

全產(chǎn)業(yè)鏈布局，我國(guó)新能源汽車實(shí)現(xiàn)“彎道超車”

 

汽車行業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型為我國(guó)汽車制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、彎道超車提供了黃金窗口期。

 

“在燃油汽車領(lǐng)域，由于我國(guó)汽車工業(yè)起步晚，在底盤、發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱等核心部件上與歐美企業(yè)存在一定差距，但在新能源汽車領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)企業(yè)在鋰資源布局、電池材料、動(dòng)力電池、三電系統(tǒng)等方面，無(wú)論是技術(shù)還是市場(chǎng)規(guī)模，都已具備明顯先發(fā)優(yōu)勢(shì)，并且正在將這種優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)成‘護(hù)城河’。我國(guó)有望借新能源汽車之勢(shì)從汽車生產(chǎn)大國(guó)邁向汽車制造大國(guó)，成為全球汽車產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。”張維鑫表示。

 

從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈涉及上游的電池、電機(jī)、電控等核心原材料及零部件供應(yīng)，中游的整車制造，以及下游的充電服務(wù)、市場(chǎng)服務(wù)等領(lǐng)域。“十年前，我國(guó)就開始對(duì)新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行布局，當(dāng)前基本實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。”翟朝陽(yáng)表示。

 

現(xiàn)階段，在新能源汽車的上中下游，我國(guó)自主品牌已經(jīng)形成較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈條。上游來看，作為新能源的戰(zhàn)略資源，鋰電池被廣泛應(yīng)用于新能源電動(dòng)車，我國(guó)鋰礦資源豐富，隨著市場(chǎng)的快速發(fā)展，涌現(xiàn)出一批全球領(lǐng)先企業(yè)，如贛鋒鋰業(yè)、華友鈷業(yè)等原材料供應(yīng)商以及寧德時(shí)代等核心零部件供應(yīng)商。中游的汽車制造環(huán)節(jié)主要有比亞迪、上汽集團(tuán)等國(guó)產(chǎn)企業(yè)。下游的充電等環(huán)節(jié)主要有國(guó)家電網(wǎng)等新能源汽車充電及后市場(chǎng)服務(wù)商。

 

在張維鑫看來，新能源汽車未來大有可為。“在新能源汽車市場(chǎng)純電、混動(dòng)雙管齊下的情況下，消費(fèi)者對(duì)于新能源汽車的認(rèn)可度和接受度越來越高，新能源汽車行業(yè)已經(jīng)邁入快車道。以智能手機(jī)為例，我國(guó)智能手機(jī)的出現(xiàn)是在2007年，2010年前后可以視為中國(guó)智能手機(jī)爆發(fā)的起點(diǎn)，之后幾年智能手機(jī)迅速實(shí)現(xiàn)對(duì)功能機(jī)的替代。對(duì)應(yīng)的，燃油車就像是一個(gè)‘功能機(jī)’，重點(diǎn)只是作為出行工具，而電動(dòng)車則是一個(gè)‘智能手機(jī)’，功能多樣，能夠滿足使用者的各種需求。如果認(rèn)為電動(dòng)車從出現(xiàn)到實(shí)現(xiàn)10%的滲透率花費(fèi)了10年，那么從10%到80%，可能只需要5年。隨著電池產(chǎn)能、新能源汽車產(chǎn)能的快速提高，新能源汽車將迅速實(shí)現(xiàn)對(duì)燃油車的替代。2022年全年，新能源汽車滲透率達(dá)到25%，而11—12月，滲透率超過30%，預(yù)計(jì)2023年全年新能源汽車滲透率將超過35%，2024年達(dá)到50%。”他說，在這樣的背景下，抓住機(jī)遇，當(dāng)下的造車新勢(shì)力有望成為一方巨擘；轉(zhuǎn)型成功的燃油車企也有望迅速擴(kuò)大市場(chǎng)份額，優(yōu)秀者如比亞迪已布局全產(chǎn)業(yè)鏈，但部分企業(yè)將面臨較大的轉(zhuǎn)型壓力。綜合來看，新能源汽車的發(fā)展對(duì)于整個(gè)汽車行業(yè)而言是機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存，前景廣闊但競(jìng)爭(zhēng)激烈。

 

“目前新能源汽車制造業(yè)主要以電池電動(dòng)汽車為主，其他新能源汽車發(fā)展相對(duì)有限。然而，電池電動(dòng)汽車還存在不少問題，比如電池污染、回收再利用等，暫時(shí)沒有很好的解決方案。這個(gè)過程可能還會(huì)造成環(huán)境的污染。氫能汽車處于試點(diǎn)過程中，很多技術(shù)難點(diǎn)仍待有效攻克。此外，雖然出臺(tái)了相應(yīng)的政策予以支持，但具體制度和配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要時(shí)間才能逐步完善。”彭博坦言。

 

降本提質(zhì)增效，期貨市場(chǎng)助力汽車業(yè)綠色轉(zhuǎn)型

 

伴隨著新能源汽車的高速發(fā)展，作為電池重要原材料的鋰需求大幅增長(zhǎng)，張維鑫介紹說，鋰使用量在過去三年增幅超過100%，價(jià)格漲幅最高超過10倍，再加上過去三年銅、鎳等電池、電氣化材料價(jià)格也出現(xiàn)大幅上漲，整車企業(yè)飽嘗成本上升的苦楚，某頭部車企甚至直言是在為電池企業(yè)打工。

 

“期貨是經(jīng)市場(chǎng)充分檢驗(yàn)的有效的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具，當(dāng)前越來越多的企業(yè)意識(shí)到價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。我國(guó)期貨市場(chǎng)涵蓋貴金屬、有色金屬、黑色金屬和能源化工等諸多領(lǐng)域，與新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈高度相關(guān)，期貨市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展有助于企業(yè)降低相關(guān)原材料的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。另外，期貨市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行以及價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能為企業(yè)提供了具有預(yù)期性和連續(xù)性的價(jià)格信號(hào)，助力企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，有效提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。”光大期貨研究所有色金屬總監(jiān)展大鵬表示。

 

張維鑫介紹說，在過去，由于行業(yè)尚未進(jìn)入成熟階段，關(guān)鍵材料也缺少期貨工具，期貨在助力新能源汽車發(fā)展方面的作用體現(xiàn)得并不明顯，只有部分正極材料、電池企業(yè)在鎳、銅等金屬市場(chǎng)嘗試了套期保值。未來，廣期所推出的碳酸鋰期貨將在助力市場(chǎng)定價(jià)規(guī)范和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理方面發(fā)揮重要作用。一方面，目前市場(chǎng)缺乏一個(gè)具有公信力的碳酸鋰定價(jià)基準(zhǔn)，廣期所的碳酸鋰期貨將填補(bǔ)這一空白。另一方面，上下游均可通過碳酸鋰期貨實(shí)現(xiàn)售價(jià)/成本的鎖定，規(guī)避價(jià)格劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

 

“長(zhǎng)期來看，新能源汽車可能還將花費(fèi)10余年的時(shí)間實(shí)現(xiàn)對(duì)燃油車的完全替代，銅、鎳、鋰的消費(fèi)需求將穩(wěn)步攀升，新能源汽車消耗金屬材料的比重將不斷增加，汽車行業(yè)波動(dòng)對(duì)金屬價(jià)格的影響也將越來越大，其中鋰市場(chǎng)尤為明顯。未來幾年，動(dòng)力電池將是鋰消費(fèi)最重要的增長(zhǎng)點(diǎn)。市場(chǎng)也看好鋰需求，紛紛加碼鋰資源開發(fā)布局。在這個(gè)過程中，一旦消費(fèi)和供給增速出現(xiàn)錯(cuò)配，就將對(duì)價(jià)格產(chǎn)生較大影響。這是未來3—5年分析鋰價(jià)的一個(gè)重要因素。”張維鑫表示。

 

此外，相關(guān)品種也將長(zhǎng)期受益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展。展大鵬認(rèn)為，隨著新能源汽車的發(fā)展，商品資源市場(chǎng)將出現(xiàn)兩方面的變化：一是能源格局方面，新能源汽車市場(chǎng)份額提高促使能源結(jié)構(gòu)向電氣化快速推進(jìn)，進(jìn)而促進(jìn)全球節(jié)能減排、“低碳”經(jīng)濟(jì)快速推進(jìn)，可再生能源相比傳統(tǒng)能源占比將進(jìn)一步提升；二是能源金屬地位方面，受益于電氣化和輕量化需求，新能源車上銅、鋁、鋰等金屬的單位用量相比傳統(tǒng)燃油車大幅提升，相關(guān)品種的供需關(guān)系得到提振。

 

“新能源汽車的快速發(fā)展使得能源金屬需求快速增加，但相關(guān)金屬供給受到資本開支、產(chǎn)能限制、罷工等諸多因素掣肘并未有效跟進(jìn)，供給緊張格局頻現(xiàn)，長(zhǎng)線能源金屬價(jià)格重心勢(shì)必逐步上移。”展大鵬表示。

 

在彭博看來，期貨將在助力新能源車發(fā)展方面起到很大作用。其一，提供原材料的保值渠道。銅、鋁、鉛、鋅、鈷、鎳、鋰等大宗原材料可以通過期貨市場(chǎng)保值增值，甚至直接可以通過期貨市場(chǎng)采購(gòu)，進(jìn)而降低企業(yè)成本。其二，未來上市的碳排放期貨將成為企業(yè)交易碳排放權(quán)的重要市場(chǎng)、成為新能源企業(yè)的重要利潤(rùn)來源。