國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任 張平：探索碳中和機(jī)制與融資路徑

 

再生能源與傳統(tǒng)能源最大的差別就是用資本生產(chǎn)再生能源?？偰茉纯偭坎粩嗌仙?，但由于碳排放管制，二者此消彼長(zhǎng)。推動(dòng)綠色能源不斷替代傳統(tǒng)能源，核心就是綠色金融的支持力度。它采用一種雙重作用機(jī)制，一方面推動(dòng)綠色發(fā)展，通過(guò)碳減排金融工具補(bǔ)貼利率，或下調(diào)可貸款條款門(mén)檻等加速綠色金融發(fā)展；另一方面對(duì)傳統(tǒng)高碳排放產(chǎn)業(yè)大幅度降低投資或提高資金成本，這樣就抑制了傳統(tǒng)能源的發(fā)展，特別是能在再投資方面不斷推動(dòng)綠色投資。

 

中國(guó)在這方面近年來(lái)的實(shí)踐是非常成功的，綠色信貸和綠色債券都在全球處于領(lǐng)先地位。一方面是數(shù)量，由于綠色信貸被納入央行的考核指標(biāo)，加快了商業(yè)銀行的放貸；另一方面是央行推出了碳減排支持工具（利率1.75%），補(bǔ)貼了商業(yè)銀行，這都推動(dòng)了中國(guó)綠色信貸成為全球之冠。綠色債券發(fā)行加快，國(guó)開(kāi)行、很多其他金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)都大力發(fā)行綠色信貸，獲得了很大的成功。中國(guó)公募REITs基金也把首發(fā)單給了綠色金融，加上綠色保險(xiǎn)等，綠色金融服務(wù)體系在中國(guó)已經(jīng)建立其相對(duì)完善的體系。

 

綠色金融有三大特性。一是獲得綠色金融服務(wù)的核心是信息披露。只有具備完備的信息披露，才能被識(shí)別為綠色項(xiàng)目，也才能獲得綠色金融服務(wù)，它處于綠色金融工具的核心地位。二是綠色金融是全生命周期投資的概念。綠色金融和原有傳統(tǒng)金融短平快、收取額外費(fèi)用的機(jī)制不一樣，最大特征是全生命周期特征，即實(shí)施2~3年階段回報(bào)率低，但之后25~30年都獲得收益，因此它不是一個(gè)短平快的項(xiàng)目，而是一個(gè)全周期的收益性項(xiàng)目。三是綠色金融天生便服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。它的收益來(lái)源是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)節(jié)約成本后的分成，而不是一般利差。如綠色項(xiàng)目因?yàn)閹椭?jié)約了電費(fèi)，所以可從節(jié)約成本中分成，它依靠節(jié)約戰(zhàn)略獲得收益。綠色金融是金融支持實(shí)體的重要工具，也是國(guó)家鼓勵(lì)和補(bǔ)貼的重要依據(jù)。

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