碳中和概念股表現(xiàn)亮眼 券商把脈綠色投資新機(jī) 如何繪制那張“碳達(dá)峰、碳中和”路線圖？由此又衍生出哪些掘金機(jī)會(huì)？

 

瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室看好中國(guó)綠色科技板塊的投資，政策不止利于光伏及風(fēng)電等可再生能源價(jià)值鏈在未來(lái)5年擴(kuò)張產(chǎn)能，同時(shí)引領(lǐng)電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)提速發(fā)展，這跟《意見(jiàn)》提到產(chǎn)業(yè)、能源及運(yùn)輸結(jié)構(gòu)在2025年明顯優(yōu)化的目標(biāo)一致。瑞銀預(yù)計(jì)光伏及風(fēng)電發(fā)電年度裝機(jī)容量在“十四五”期間分別增長(zhǎng)100%及40%，電動(dòng)車生產(chǎn)數(shù)量更增長(zhǎng)4倍，相關(guān)行業(yè)的龍頭企業(yè)被看高一線。

 

中長(zhǎng)期來(lái)看，黃文濤認(rèn)為，新能源、設(shè)備制造業(yè)等長(zhǎng)期需求向上。從我國(guó)的能源結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，發(fā)展新能源是降低碳排放的第一驅(qū)動(dòng)力。光伏、風(fēng)能需求在未來(lái)40年將有井噴式的上行。風(fēng)能比重提升40%以上，光伏比重提升20%以上，光伏風(fēng)能產(chǎn)業(yè)鏈需求量顯著上行。交通運(yùn)輸是碳排放的重要部門，降低成品油燃燒，轉(zhuǎn)向新能源，對(duì)降低碳排放有著重要影響。2020新能源汽車產(chǎn)量占總產(chǎn)量的5.9%，未來(lái)仍有較大的提升空間。設(shè)備制造業(yè)將出現(xiàn)巨大的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

 

在綠色金融上，中國(guó)還在綠色債券、綠色信貸、環(huán)境信息披露、第三方評(píng)估及評(píng)價(jià)等方面制定了詳細(xì)的政策。德意志銀行數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)目前有超過(guò)130只綠色投資基金，共同管理資金規(guī)模690億元。與2013年相比，該體量已增加一倍以上。此外，中國(guó)還推出了22個(gè)地方政府設(shè)立的綠色產(chǎn)業(yè)基金，資產(chǎn)規(guī)模逾460億元。雖然綠色債券的市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)小于綠色信貸，但其發(fā)行量已從2016年的2400億元人民幣增至2019年的3860億元。這使得中國(guó)成為2019年全球最大綠色債券發(fā)行國(guó)，目前中國(guó)的綠色債券的存量規(guī)模已達(dá)1.2萬(wàn)億元。

 

德意志大中華區(qū)宏觀策略主管劉立男建議，提高綠色金融產(chǎn)品二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性。中國(guó)的綠色金融市場(chǎng)主要涉及一級(jí)融資，大多數(shù)現(xiàn)有綠色金融產(chǎn)品（如貸款和債券）不可在二級(jí)市場(chǎng)上交易。二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性的缺乏制約了綠色投資的有效風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，也限制了潛在投資流入綠色金融市場(chǎng)。促進(jìn)綠色信貸證券化、以及提供綠色債券的有利回購(gòu)條件是提高二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性的解決方案之一。

 

至于投資策略方面，中信建投證券首席策略分析師張玉龍認(rèn)為有“三條主線”。碳中和下，他建議關(guān)注三條投資主線：第一，電力能源將迎來(lái)深度脫碳，風(fēng)光發(fā)電將成為主要能源。光伏、風(fēng)電和儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)將極大受益。第二，非電力部門更加清潔化+電力化。新能車和裝配式建筑等行業(yè)也存在著持續(xù)發(fā)展機(jī)會(huì)。第三，碳排放端深度綠化。以生物降解塑料為代表環(huán)保產(chǎn)業(yè)會(huì)得到顯著的發(fā)展。

 

工銀投行鋼鐵行業(yè)首席分析師羅晉榮認(rèn)為，下階段我國(guó)要實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰碳中和3060”遠(yuǎn)景目標(biāo)，需要在能源領(lǐng)域進(jìn)行三方面的工作及投資。諸如：大規(guī)模發(fā)展以風(fēng)電、光伏為主的新能源，積極發(fā)展水電、核電為主的清潔能源，控制燃煤機(jī)組裝機(jī)規(guī)模。

 

此外，大規(guī)模發(fā)展電化學(xué)儲(chǔ)能，為適應(yīng)調(diào)峰需求須加強(qiáng)對(duì)燃煤燃?xì)鈾C(jī)組的靈活性電源改造，同時(shí)在電網(wǎng)端也需要增加新的投資和新技術(shù)的開發(fā)，解決大規(guī)模新能源接入后的電網(wǎng)穩(wěn)定性問(wèn)題。最后是發(fā)展燃煤燃?xì)鈾C(jī)組的碳捕捉技術(shù)。“從投資角度看，傳統(tǒng)燃煤燃?xì)鈾C(jī)組的碳捕捉技術(shù)正處于發(fā)展中，成本、技術(shù)路徑尚不十分明確，大量的碳捕捉技術(shù)處于探索前期。因此預(yù)計(jì)該領(lǐng)域?qū)τ诠蓹?quán)類的資金將有相當(dāng)大的需求。”羅晉榮稱。

 

不過(guò)，節(jié)后碳中和板塊亮眼——金融資本市場(chǎng)熱情高漲之際，也需冷靜直面現(xiàn)實(shí)；總體來(lái)看，羅晉榮認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)碳排放下降，絕非簡(jiǎn)單大規(guī)模建設(shè)風(fēng)電、光伏等新能源就可以完成，需要涉及到對(duì)整個(gè)電力供應(yīng)系統(tǒng)的根本性改造。大規(guī)模的風(fēng)電、光伏并網(wǎng)后，電源供應(yīng)端將呈現(xiàn)出高度的不穩(wěn)定性，要保障電網(wǎng)運(yùn)行的平穩(wěn)、高效，不僅要建設(shè)大規(guī)模的儲(chǔ)能設(shè)施，還需要對(duì)整個(gè)供電體系做深度的靈活性改造，才能適應(yīng)新的電力供應(yīng)特征。而要完成這樣的任務(wù)，不僅需要超大規(guī)模的資金投入，更需要技術(shù)上的逐步完善和進(jìn)步。