公募積極踐行ESG投資理念 本土化落地可期

文章來源:中國證券報碳交易網(wǎng)2019-11-14 11:14

11月15日,由博時基金定制、中證指數(shù)有限公司編制的中證可持續(xù)發(fā)展100指數(shù)將發(fā)布;11月25日,由嘉實基金定制、中證指數(shù)公司編制的中證嘉實滬深300ESG領先指數(shù)將發(fā)布。而在近期,華寶基金和易方達基金各推出一只ESG相關基金產(chǎn)品。這意味著,繼加入聯(lián)合國責任投資原則組織(下稱UNPRI)后,國內(nèi)公募在ESG標準的投研實踐方面,已由理念逐漸落地到產(chǎn)品與指數(shù)編制等實踐領域。
 
業(yè)內(nèi)人士表示,目前ESG標準在中國的推行還處于初始階段,但隨著A股持續(xù)對外開放,公募會逐漸探索出符合本土化的ESG投資路徑。
 
積極擁抱ESG
 
ESG是從環(huán)境(Environment)、社會(Social)與公司治理(Governance)視角出發(fā)的一種投資價值評估理念,也是責任投資(PRI)的考量標準所在。
 
在世界范圍內(nèi),ESG理念的推行與UNPRI密切相關。UNPRI由聯(lián)合國前秘書長安南牽頭發(fā)起,并于2006年在紐交所發(fā)布。依據(jù)聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標框架,UNPRI確定了綠色建筑和再生能源等10個主題投資方向。加入該組織的成員在做投資決策時應遵循ESG相關標準,并鼓勵所投資的公司遵守和踐行ESG要求。
 
“目前,ESG標準在西方發(fā)達市場已有較大普及。”某高校致力于公司治理研究的經(jīng)濟學副教授南豐(化名)對記者表示,在現(xiàn)代公司治理框架下,ESG的主要作用在于外部治理,即上市公司通過ESG評選形成外部信號來提升企業(yè)的社會形象。比如,企業(yè)的ESG排名較高,其產(chǎn)品或股票會更受有環(huán)保意識的消費者或投資者的青睞。
 
數(shù)據(jù)顯示,截至目前,UNPRI已發(fā)展成擁有50多個國家逾2200家機構(gòu)的組織,其資產(chǎn)管理規(guī)模超過80萬億美元。中國方面,目前加入UNPRI組織的機構(gòu)已超過20家,公募基金是其中的重要部分。據(jù)記者不完全統(tǒng)計,以2017年華夏基金作為首家公募簽約參與UNPRI為起點,目前已有博時基金、鵬華基金等7家公募成為UNPRI成員。
 
“ESG理念作為解決重大結(jié)構(gòu)性失衡的重要載體,在提高金融服務實體經(jīng)濟效率和資本市場高質(zhì)量發(fā)展的過程中發(fā)揮重要作用。”鵬華基金表示,隨著我國資本市場對外開放不斷深入,ESG理念將成為國內(nèi)資管行業(yè)接軌國際責任投資的重要橋梁。其中,公募基金在投資決策流程中融合ESG理念,不僅僅是一種公共價值的表達,更有助于規(guī)避風險,為持有人提供長期、穩(wěn)健的投資回報。
 
投研實踐日趨豐富
 
在投研路徑的具體踐行方面,華夏基金總經(jīng)理李一梅指出,要把ESG放到整個投資行業(yè)和研究框架中來。這里面,不僅公募基金,指數(shù)編制公司、評級機構(gòu)等多方也要把ESG投資作為一個重要方向,并作為可投資的標的,以可評級的、透明的方式體現(xiàn)出來。
 
2019年8月和9月,華寶MSCI中國A股國際通ESG和易方達ESG責任投資股票型基金正式成立,成為國內(nèi)首只ESG增強型MSCI指數(shù)基金和首只主動管理的ESG主題公募基金。
 
其中,易方達ESG責任投資股票型基金首發(fā)規(guī)模達到14.81億元。公開資料顯示,該基金非現(xiàn)金資產(chǎn)中不低于80%的資產(chǎn)將投資于通過ESG責任投資方法選擇的股票。具體來看,該基金將ESG分為公司治理(G)和環(huán)境與社會(E&S)兩部分,各占60%和40%評價權(quán)重,并根據(jù)一系列指標量化打分。其中,公司治理評價指標包括分紅水平、關聯(lián)交易占比、融資頻率、資本回報率等;環(huán)境與社會評價指標則包括環(huán)境污染風險、環(huán)保投入水平、受監(jiān)管處罰頻率、負面輿情頻率等。該基金認為,通過這些評價體系可幫助基金避免投資于ESG三方面風險較高的公司。
 
在更進一步的本土投資落地方面,中證嘉實滬深300ESG領先指數(shù)將于11月25日推出。該指數(shù)是從滬深300樣本股中選取ESG評分較好的100只股票作為樣本,以突出滬深300中ESG綜合表現(xiàn)較好的標的表現(xiàn)。據(jù)悉,嘉實基金早在2018年初就建立了ESG研究團隊,負責開展個股ESG評級以及內(nèi)部投研ESG整合與ESG策略開發(fā)等工作。目前,嘉實基金已經(jīng)構(gòu)建起了ESG數(shù)據(jù)和報告系統(tǒng),數(shù)據(jù)來源除了上市公司主動披露或第三方數(shù)據(jù)支持外,還包含了監(jiān)管和媒體領域的較高頻數(shù)據(jù)。
 
本土化融合可期
 
雖然目前加入UNPRI組織的公募基金并不多,但記者在采訪中獲悉,各家公募均表現(xiàn)出了將ESG理念融入投研體系并推出相關產(chǎn)品的想法。“我們還沒有加入UNPRI組織,但已在與對方進行商談。”華南某公募相關人士對記者表示。同時,鵬華基金表示,目前正在致力于推進ESG策略在主動權(quán)益與固定收益領域投資決策流程的融合實踐,并將持續(xù)加快相關責任投資主題性產(chǎn)品的推進步伐。
 
中信證券研報指出,近年來,監(jiān)管部門在積極推動上市公司ESG信息披露質(zhì)量評價,促進被投企業(yè)提高信息披露質(zhì)量和公司治理水平。目前,A股上市公司共有918家發(fā)布《社會責任報告》(或ESG報告),整體的披露率為24.9%。其中,銀行(84%)、非銀(70%)、鋼鐵(50%)、煤炭(44%)、交通運輸(43%)是披露率最高的五個板塊。
 
業(yè)內(nèi)人士指出,短期內(nèi),ESG理念在國內(nèi)的應用會面臨本土化問題,如ESG因子對A股投資收益和風險的影響性未經(jīng)充分研究和驗證、國際評估機構(gòu)缺乏對當?shù)厥袌錾钊胙芯康母采w等。南豐指出,在相關指數(shù)編制過程中,權(quán)重設定的客觀性很重要。“權(quán)重客觀的ESG相關指數(shù)會是有效的投資參考,但做到這點并不容易。”
 
鵬華基金指出,目前國內(nèi)ESG投資處于初步發(fā)展階段。國內(nèi)經(jīng)濟、法律、文化、制度環(huán)境等方面存在不同程度的差異,相應的ESG評估標準也會存在差異。但隨著實踐的不斷進行,ESG投資將會探索出符合中國市場特質(zhì)的發(fā)展路徑,公募也會開發(fā)出更多風險收益特征多元化的ESG投資工具,充分發(fā)揮長期價值,為持有人提供更優(yōu)質(zhì)的基金產(chǎn)品。
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